日期：2016-3-12（原创文章,禁止转载）
越声理财：“十二五”规划偏重投资拉动经济
十七届五中全会如期在北京召开，为期四天的会议旨在为即将到来的“十二五”阶段制定经济社会发展规划，各项草案也将在会议期间陆续登台亮相。尽管“十二五”规划会涵盖几乎所有的结构性主题并将提议进行全面性的改革，但是不得不承认其中的很多目标和改革措施只是一种口号式的提法，并不一定会得到真正的贯彻和执行。即便如此，规划中所透露出的政策导向依旧会成为市场关注的焦点。 未来五年将是我国经济加快转型的关键时期，维持经济较高增长速度所依赖的三驾马车也将有所换挡。我们认为，在欧美发达经济体短期依旧无法摆脱金融危机阴影之下，弱化出口对拉动经济的影响一方面是由于外部环境恶化所致，另一方面也是主动性的经济结构调整的结果。而在各项制度性的改革无法在下一个规划阶段取得实质性的进展的情况下，居民收入无法真正提高就不会带来消费的跨越式发展，在这样一种情况下，唯有依靠投资尤其是政府主导的投资才是稳定经济的坚强后盾。因此，按照这一思路，我们认为未来“十二五”规划的重点依旧是偏重于经济发展过程中的投资领域，只不过在投资方向上也将围绕经济结构调整的主题进行。
在分析宏观经济社会发展的各项主题以及已经浮现的各个行业的规划草案之后，我们认为未来在城镇化和区域发展的过程中，产业升级这一主题是与管理层调整经济结构目标相一致的，无论是城镇化还是产业升级都涉及到大量的投资，尤其是区域性的发展更将会得到地方政府的大力拥护。沿海地区在经历经济的高增长之后，其土地和劳动力成本已经大幅上升，更为重要的是赖以生存的出口也将受到各个因素的制约而逐步萎缩，而未来几年我国中西部地区的飞速发展必将成为经济发展的新引擎。为实现这一目标，管理层将通过政策的倾斜促进沿海地区的制造业向中西部地区转移，而这种区域性的转移将意味着内陆地区加大对基础设施建设和新的工业园的投资。同时，调整经济结构已经部分已经为产业升级，这既包括多传统产业的更新换代，同时也包括对新兴战略产业的大力投资，与简单淘汰落后产能不同，这一概念意味着在新设备、新技术和新产业上的大力投资，很容易为我们所接受。 因此，与往年的投资特点相比，有关基础建设和工程项目刺激性投资相对会逐渐淡出，而持续的房地产调控也会一定程度上降低房地产投资，但是资本支出的速度依然会增加，未来固定资产投资也将受到更多的政策支持，与区域发展和产业升级相关的投资项目增加可以弥补先前刺激性政策结束所带来的投资下滑。
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